传统投资学往往通过考察基金过往的风险来衡量基金的风险水平，最常用的工具是标准差和下行风险系数。标准差又称波动幅度，如果A基金和B基金长期业绩表现相当，但A基金净值走的是大起大落的路线，B基金则是小幅攀爬的趋势。从长期看，A基金的标准差肯定要大于B基金，选择持有A基金的投资者将会受到净值大幅波动的风险。无论是长线投资，还是短线剑客，自然都不希望购买的基金净值波动较大，以免带来较大的心理承压和择时失误。标准差衡量的对象是回报的波动，没有体现正向波动（对投资者有利的）和负向波动（投资者不愿意看到的），也没有体现基金的下行风险，即低于无风险利率（一年银行定期存款利率）、出现亏损的情况。晨星风险系数是一个相对指标，用来衡量某只基金相对于同类型品种的下跌程度。对于投资者来说，如果市场下跌，下行风险较小的基金可以使投资者承受相对较小的损失。风险承受能力不强的投资者应该特别考虑下跌风险为低或偏低的基金。

　　以下几只基金是长期业绩表现较好，同时风险控制能力较强的基金。

　　华宝兴业动力组合：截至2008年2月15日，该基金今年以来业绩为-3.35%，较同期业绩基准（晨星大盘股指）14.06%的跌幅水平表现抗跌，同时也低于同期晨星股票型基金指数的跌幅。1月晨星两年评级为四星。基金的业绩波幅和下行风险评价大都为低或偏低。

　　该基金的规模在去年年初出现大幅增长后，基本保持在50亿元左右，偏小的基金规模使基金经理能够适应市场热点多变的格局，通过调整组合的周转率、市场波段操作的力度来把握进攻性和防守性，发挥了小基金流动性好的优势。季度末股票的平均仓位在股票型基金中偏低，同时季度末仓位调整幅度明显，表明基金经理通过大类资产配置来调整对市场的预期，降低组合风险。在控制风险的理念下，基金经理适时对涨幅大的股票进行回避，同时避免盲目追逐市场热点，也是其风险控制较好的原因之一。

　　华安宝利配置：截至2008年2月15日，该基金今年以来的业绩在积极配置型基金中表现最抗跌，1月晨星两年评级和三年评级均为五星。长期来看，该基金在下跌风险的评价中也保持着良好的纪录。

　　华夏回报：根据过去两年平均的历史仓位，华夏回报长期的股票仓位在股票型基金中偏低，这也是它的风险评价为低的原因之一。该基金的投资目标是追求绝对收益，尽量避免基金资产损失，以战胜一年期银行定期存款利率作为业绩基准的品种。

　　在资产配置方面，基金经理基于对市场的判断采取四种配置方案，特别是在预期股票市场趋于下跌时，基金将采取保守的做法，大幅减少股票投资比例，这也体现在去年三季度以来基金连续两个季度末的仓位调低至55%左右，有效地规避了市场大幅下挫的风险。

　　总之，选择风险评价为“双低”的基金不失为一种合适的投资思路，但仍然需要寻找低风险背后的原因。