在多项重大利好之下，投资者心态起初表现犹豫反复，随后开始平稳，机构同样如此，并在资金流向上表现出来。

　　我们看到，三大利好措施出台后，9月19日机构延续了熊市思维见利好出货，大盘机构资金呈现流出，22日、23日则强力流入，不过中间机构分歧相当明显，卖出力量不小。关键的问题是，我们观察到，在管理层号召央企入市维稳之际，保险资金在一些指标股中却持续抛售。如果从好的方面想，那么可以理解为机构的调仓行为，机构们持有的金融地产仓位太重了，而经济增长方式的转变，将导致新的方向，机构也要做好准备。

　　资金流向显示，9月18日至24日间5个交易日大盘机构资金先抑后扬，机构资金合计净买入112.0亿元，机构持仓回升至17.171%，期间机构席位累计成交1120.4亿元，该成交总额是上一统计期(10日至17日)的2.35倍，机构交易同步活跃。

　　进一步观察席位综合分析发现，统计期内5个交易日基金共成交951.7亿元，占大盘机构成交总额的85.0%，基金合计买入540.3亿元，卖出411.4亿元，资金净流入128.8亿元。其中，在19日的涨停行情中，基金净抛34.7亿元，而在22日、23日则又分别大幅建仓58.9亿元、78.7亿元。从出现在个股交易净买卖队列前10基金席位来看，金融股继续成为多空主力角逐焦点，数据显示，招商银行（600036）、中国平安（601318）、民生银行（600016）等金融股在被多头基金大笔买入的同时也被空头基金猛烈抛售，此外，煤炭、建筑行业龙头股基金总体继续看好。

　　近期基金主要以流入为主，从9月17日开始基金出现买入的迹象。到9月22日和23日买入出现高潮，最后到24日基金买入力度的减弱，经过了6个交易日的时间。其买入的趋势与今年4月24日的“印花税”行情十分相似，24日基金买入量大幅减少是否会与之前的“印花税”行情一样标志着反弹即将结束？

　　与基金的买入立场再次截然相反，8月中旬以来持续建仓的保险资金在统计期内的5个交易日放量净卖出59.5亿元，合计成交108.4亿元。在参与交易的62家T类席位的保险资金中有42家资金呈净卖出，工商银行（601398）(601318)、中信证券（600030）(600030)两大蓝筹股被保险资金净卖出合计约10.4亿元。

　　QFII资金在近期的政策救市行情中出现放量调仓迹象。统计显示，QFII云集的中金淮海路营业部、申万上海新昌路营业部在9月18日至24日间合计成交47.4亿元，该成交总额也是上一统计期的近3倍，两大营业部资金总体小幅净卖出0.02亿元。不过，中金北京建国门外大街营业部资金大幅净卖7.3亿元，该营业部席位一度也被市场猜测为QFII交易通道之一。

　　一直以来，QFII以其准确的判断和时机把握而被市场其他机构投资者追捧，成为市场投资的风向标。保险资金则以其神秘背景和巨额的资金被市场关注。两机构在A股同样有过成功的抄底，而且都是抄印花税的政策底。QFII在“4·24印花税下调前的大抄底”与保险资金此次抄底“单边征收印花税”中，两大机构完全扮演相反的角色。在“4.24印花税下调”前QFII大建仓A股时，保险资金则是市场上有名的“空军司令”；而此次则乾坤倒置，保险资金成多头，QFII反而成为做空主力。

　　有数据显示，保险资金在大盘5000点的时候开始做空，当然“4·24印花税下调”的巨大利好下都未能阻止保险资金做空脚步以及股指继续低头下探的态势。直至今年8月份股指戳破2500点的时候开始由空变多。虽然股指不段下探，保险资金则继续坚持做多，只不过在个股操作有略有些变化。改集中买入为分散式建仓，从单一建仓金融股到多元买入其他优质板块。而此次的扭转做多也迎来了今年A股的第二惊天利好“单边征收印花税及汇金入市”。数据显示，保险资金在大盘疯狂反弹两天后开始抛售手中的筹码，其中22日、23日、24日分别净流出26.34亿元、17.9亿元、14.64亿元。可能的原因是，保险资金在前期大盘下跌时候疯狂买入，此时正碰上利好反弹，逢高卖掉手中筹码，短期套利可能性极大。相对目前的A股市场，看空可能性很小，更何况近期管理层对市场明确的态度。而保险资金这次逢高套现的资金很有可能重回流市场，为市场进一步上涨起到推波助澜的作用。当然，保险资金是否看空还有待进一步观察。

　　资金流向显示，金融股、煤炭石油、券商三大板块是机构关注重点，统计期内5个交易日三者资金分别净买入53.4亿元、42.1亿元、31.2亿元，板块龙头是资金建仓主要对象。此外，期间工程建筑资金净流入10.3亿元，电力板块净买入3.4亿元，而钢铁、地产资金则分别净流出9.4亿元、0.9亿元。还有，酿酒食品和农业龙头因“三鹿事件”被机构分别减持22.69亿元和17.32亿元。