6000点以来，南方基金持续卖出，被指为“空头司令”。但当3000点被击穿后，南方基金却开始翻手做多，且“越跌越买”。

　　据统计，6月19日-25日的5个交易日内，南方、华夏等主力基金表现出做多策略，华安、大成等基金则反向而行。

　　“空头”开始出手

　　6月9日，南方基金的空头态度乍现变化。尽管当时延长募集期的新基金已达11家，但南方基金表示南方优选价值首发将不会延期募集并会抓紧建仓机会。

　　6月10日，沪指暴跌7.73%，数据显示，南方基金当日调仓幅度较大，直到12日，总体表现为少量净卖出，但开始买入中信证券、东方电气等个股。

　　而6月13日之后，大盘在2800点附近震荡，南方基金则开始持续净买入。

　　6月18日晚，油电提价政策突然出台，南方基金公司一位投资部人士告诉本报，调价在时间上超出预期，估计当前会有一波反弹，然后会震荡反复。

　　此后两日，两市大幅震荡，南方基金非但没有逢高出货，反而净买入越发明显，19、20两日净买入力度为连日来最大，其先后买入中国神华、中国平安、中信证券、中海油服、中国石化等金融和能源股。

　　期间，南方基金表示，目前沪深300的动态市盈率已接近15倍，投资价值逐渐凸显，非理性杀跌形成的极度超跌促成了大盘的大幅反弹，长线投资者可能已经开始考虑逐渐入场。

　　6月23日-24日，南方基金继续小幅加仓，买入中金黄金、山东黄金及中国联通、华夏银行、中国平安等个股。而6月25日，沪指上涨3.64%，南方基金加大净买入力度，大举买入中国联通、保利地产、民生银行等个股。

　　综合统计显示，6月19日-25日，南方基金持续净买入最多的个股分别为中国平安、中国神华、中信证券，合计买入近8亿，从操作上可以看出其“越跌越买”的策略：4月底至5月初，南方基金即开始增持中信证券和中国神华，当时的成本价分别在37元/股和50元/股附近，而买入中国平安则是从4月初开始，成本价约为57元/股；此后，直到6月，新一轮集中买入均在近两周出现。

　　6月21日，南方避险增值基金经理蒋峰的一席话透露出南方基金近期做多的部分原因：“通货膨胀见顶时，股票市场将会出现反弹，假设6月份CPI数据低于预期，再加上目前股票市场短期的调整幅度比较大，也酝酿了一些反弹的机会。”

　　他表示目前可关注大能源、大农业与资源型股票；另外应密切关注夏季以来灾害性天气对农业板块的影响，而制造业板块和消费板块近期可能会受到原材料上涨和经济下滑的影响。

　　而近期南方基金减持较多的正是三一重工、八一钢铁、中国铝业等工程制造业个股。

多空分化 华安、大成净卖出

　　数据显示，6月19日-25日，基金席位总体买入263.5亿、卖出271.6亿，净卖出约8.1亿。虽然近一周看多阵营出现动摇，但南方基金并不是在孤军做“多”。

　　黄永统计，同期华夏基金净买入27亿多，上投摩根、中邮、博时等净买入量居前。华夏基金自6月10日开始集中买入，近一周增持招商银行、中国平安等金融股较多，减持钢铁股较明显；而博时基金也买入较多招商银行、浦发银行等银行股。

　　“2800点附近，多数基金已经不再减仓了，万一突然反弹起来，都怕来不及增仓而影响净值排名。”一家合资基金公司基金经理表示。

　　而早前一些公开看空的私募也转向多派。两个月前，李驰掌舵的同威资产管理公司提出将原本只投资一级市场的“新华信托·同威一号”的投资范围扩大到二级市场，并于6月17日，即市场连续下跌的第10天，开始入场买股。李驰表示，“越跌，越加大买入。”6月21日，李驰首次在国内二级市场的信托计划“深国投·同威1期”也开始发行。

　　不过，有人看多的同时亦有人看空。黄永跟踪显示，6月19日-25日，总体净卖出最多的是华安基金和大成基金，各约13.8亿，其中华安基金重点减持中国石化、招商银行、建设银行，大成基金则全线减持金融股，对建设银行、中国平安、浦发银行等大幅减持，与多方基金的操作正反向。

　　6月20日后，虽然金融板块随着大盘自4月底后首次出现连续翻红，但有基金经理表示，银行等权重股上涨是否能引领行情还有待观察，基金对金融股和后市的分歧依然存在。

　　北京一位基金经理称，“我虽然也在大笔买入一些低估个股，但主要还是做波段，长期的底部可能还没到。”

　　南方基金也表示出谨慎：前期制约大盘的利空因素仍未完全消除，后市大盘仍可能会有反复。

　　有业内分析人士认为，今年以来基金的策略以看空为主，选择在上半年节点的6月份来做多，是特殊也是阶段性行为。