近年来，在市场占主流的外资PE，主要是华平、凯雷、高盛、摩根斯坦利等以股权收购为主要特征的收购基金式的私募股权投资企业。收购基金式的私募股权投资企业很少表现出培育种子期高成长性公司快速健康成长的“孵化器”功能，更多的是把优秀企业和资金丰厚公司的资产从国内转移到国外。事实上，创业投资只是私人股权投资的一种，属于投资早期和成长期企业的创业投资，而私人股权投资还包括，投资扩张期的产业投资或直接投资，与管理层收购有关的投资，投资过度期企业的过桥融资或上市前融资。收购基金是私人股权投资中专门进行股权收购买卖的一种投资行为。

 

　　对境内PE的负面影响

 

　　同为投资于企业，收购基金与创投基金其实有着极大的不同。创业投资主要投资于创新创业型企业，而收购基金选择的对象是成熟企业；创业投资对企业的控制权不一定感兴趣，而收购基金意在获得企业的控制权。如果足够，收购目标企业20％的股权也可以满足；如果必要，收购目标企业100％股权也在所不惜。目前，在全球私人股权投资业，投资扩展期限和过度期的资金已经是投资创业期限资金的3倍还多。尤其是收购基金，在国际私人股权基金行业中更是占据着统治地位。近年来，软银亚洲在盛大项目上的暴富，华平“完美收购”哈药，凯雷“收官”徐工以及新桥资本，高盛和摩根斯坦利等为代表的投资基金，应该属于私人股权投资中的投资于扩展期，过度期和股权收购有关的收购基金，属于非创业类私人股权投资。其项目选择未必会像创业投资那样投资于高新技术，其惟一标准是否可以带来高投资回报。现在，许多以创业投资面目出现的收购基金走政策灰色地带的行为，正在对中国整个创业投资行业产生巨大的负面影响！

 

　　　本土PE任重道远

 

　　虽然，本土PE业在占据了天时、地利、人和的情况下持续发展了十年，但是在“只投不出”的限制下，目前很多相关公司已经没有过多的储备资金可用，他们要想募集到新的投资资金，只有走公司增资扩股的道路，但是在过往账单并不理想的状态下，如何说服投资者继续增资？在本土PE中，资金还担负着扶持中小企业的使命，而不是单纯的追求资本价值最大化。同时，中国正在失去看不见的国际竞争力和丧失了一些潜在的发展机会，长此以往，会使我国的国际竞争力逐渐减弱。解决这一问题有很多途径，而建立健康的、和国际接轨的中国私募股本市场无疑是这些途径中比较重要和卓有成效的一个。中国私募市场将会带给民间资本真实机会。私募股权投资将是私募市场中最活跃的投资工具，PE希望投资民营企业，最好是那种中小型的、成长型的、很难拿到银行贷款的民营企业，然后培育它们，最终把它们带到国内或者海外的资本市场，然后功成身退并获得丰厚回报。对民营企业家而言，一方面，通过引入PE，摆脱了短期的融资困境，另一方面，经过包装改善公司治理结构后实现上市的可持续融资模式则是一条充满诱惑的光明大道。在PE们看来，民营企业是中国经济腾飞的发动机。而作为发动机的民营企业，也需要更多的燃料来释放动力。机会就在眼前，如何把握，就要看各方的努力了。